股票代持杠杆:来源于好几个股市

发布时间:2019-06-01 编辑:金花配资网 来源:股票代持杠杆:来源于好几个股市 作者: 金花配资网

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股票代持杠杆:来源于好几个股市

本报记者:金花配资网dgzxjt

而这一特性在来源于好几个股市(英国,德国,芬兰,日本国,日本,中国台湾,内地等等等等)的统计数据,不一样頻率的统计数据常有相近的发觉。以individual investor contrarian做为关键词,检索google scholar,回到的参考文献数量是16200.
例如The investment behavior little performance of various investor types: a study of Finland's unique data get 原文中:
股民投资人显著主要表现出买跌卖涨的倾向性(最左侧的几栏,(buy ratio-0.6)低于0的主要表现为contrarian)。
2. 股民投资人总体上是偏重拥有非常少的几个个股(under diversification),而并不是某答主说的分散投资。
例如 - 
Equity Portfolio Diversification*这篇应用场景英国一间discounted brokage出示的统计数据,发觉1991到1996年间,该brokage的顾客中,超出95%的股民顾客拥有小于12只个股,超出60%拥有低于4只个股。
3. 股民投资人倾向性于项目投资当地的个股(local bias)或是是她们觉得了解的个股。
How Distance, Language, little Culture Influence Stockholdings little Trades这篇Journal of Finance 2001的稿子发觉芬兰股票市场的投资人倾向性于选购当地公司的个股,而同样的語言,与公司管理者的相近文化的特点也对投资人选购该公司个股有顺向的功效。
图中可以看,股民投资人更倾向于项目投资总公司背井离乡更近的个股。
谢谢 @DavidCharge 填补的这篇Harrison Hong 高手的稿子:.com://papers.ssrn.Com/sol3/papers.cfm?abstract_Id=1961833。 稿子用Keeping up with the Joneses 表述local bias,统计数据选用的是中国股市的统计数据。
11. Disposition Effect,主要表现为太早售出高涨的个股,而拥有下挫的个股太长的時间。
What Makes Investors Trade?
图中panel A是早已售出清算的盈利遍布(平仓盈亏),panel B是还要拥有中的盈利遍布(浮动盈亏)。平仓盈亏的left tail(限额亏本一部分) 要比浮动盈亏的left tail(限额亏本一部分)thinner,除此之外个人投资人更倾向于拥有早已限额亏本的个股而并不是止盈止损。
4. 相对性智商高的投资人参加股票投资的占比越高,更倾向于拥有更多个个股,项目投资共同基金(mutual fund),项目投资的主要表现(In terms of Sharpe Ratio)也更强。
篇发布在Journal of Finance 2013年的稿子强调在对投资人个人行为的危害上,IQ的功效以至于高过投资人收益情况的危害。
图中灰黑色的柱状图是个人个股投资人占整体占比有关IQ成绩的遍布,乳白色的柱型则显示信息非个股投资人占比有关IQ的遍布,从图中能够看得出,IQ相对性较高的个人更倾向于项目投资个股。
有关对项目投资mutual fund 和项目投资主要表现的剖析,能够参照连接中的回归分析。因为报表非常复杂,也不贴这里了。
有关IQ对长期投资的危害,
IQ, trading behavior, little performance 稿子中有个很有意思的图片:
纵轴是IQ的遍布,1-4是相对性较低的IQ类型,9相匹配最大的IQ类型。横轴是時间。灰黑色的曲线图是HEX的科技股13周的均价曲线图。heat map的饱和度:越红相匹配越低的entry rate。人们可以看IQ较高的投资人在科技股股票价格相对性较低的初期時间下手。而IQ较低的投资人集中化在3000-2001 Tech Bubble下手科技股。这一事例证明IQ较高的投资人均值有更强的择时工作能力。
6. 股民中应用技术指标分析的相对性收益更差。
参加我还在另一个1个难题下边的回应:用了性能指标后反倒感觉禁止是为何? - bh lin 的回应。
这篇毕业论文用2001年到2006年西班牙零售商(brokerage)出示的数据统计分析发觉,应用技术指标分析(technical analysis)的个人投资人(individual investors)的回报率要比不应用的月均低0.6%,一起提升0.3%的交易手续费。
11. 更喜爱探险(sensation seeking)的投资人买卖頻率更高,项目投资主要表现更差。
Sensation Seeking, Overconfidence, little Trading Activity,引证原文中二张照片,得出1个大概的危害:

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