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A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估

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A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估

  现在上证指数的PE大约是16倍,PB是1.42,沪深300指数的PE是15.5,PB是1.54,而香港恒生指数的PE已经是10倍了,PB也比国内主要指数要低。这是因为香港股市总体估值相对较低,还是因为A股估值过高,这样的港股市场值得投资吗?那么A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估。

  A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估

  为何港股估值低。

  香港股市只是相对A股估值偏低,港股估值偏低是结构性的,并非所有股票都如此。而港股市盈率低并不代表其一定要低,高估值与市场特征有很大关系,港股市场低估值主要有以下原因:

  1.涉及该指数的成分股。香港股市中,金融、地产占半壁江山,汇丰、友邦、建行等股票也是如此。此类传统行业成长有限,本身估值不高,导致港股的整体估值被拉低。经纪商、券商、银行、保险、地产等板块市盈率也较低。

  二、关于投资者结构。尽管港股在全球范围内,但超过60%的上市公司来自内地,而内地投资者却不足10%。理由很简单,内地投资者想进入港股市场买卖股票的资金进出比较麻烦,而且开户门槛和手续费较高,绝大多数A股市场上的散户投资者难以进入港股市场。

  三、股票市场的流动性。港股实行的是注册制,上市门槛较低,监管机构只检查公司的资质,而不对股票价值进行判断。特别是发行体制改革后,发行节奏明显加快,香港发行了大量新股。因此,股市供过于求导致了估值的下降,而沪港通等机构投资者往往更喜欢价值投资。

  四、关于市场定位。尽管港股也是国际市场,但各大资本大国都有自己的交易所,这些国家当然更喜欢自己熟悉的市场,而港交所往往被当作价值投资或跨市场套利的“备胎”。

  A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估

  股票估值过高吗?

  估计过高的部分确实存在,但程度是难以量化的。一、二年来,A股从老八股到今天的4000多只股票,新股越来越多,垃圾股却越来越难退市,加上一大批传统产业的巨无霸拉低指数,大盘指数实际上应该走高。但是大多数投资者并没有享受到指数高估带来的红利,因此实际上是虚高。

  港股是否更具投资价值?

  港元被低估也并非近期发生的事,它已持续多年。但是,这一情况现在开始有可能逐步改善。第一,互联机制的扩大,未来会有更多南下资金流入香港,这将有助于改善港股市场的流动性。第二,港交所在制度创新上走在了前面,港交所建立了同股不同权制度,吸引了一大批新经济企业进入港市,这类企业的估值通常不会太低。第三,港交所市场比较成熟,在市场监管、交易机制等方面具有一定的优势,能够吸引优质企业到港股上市,使其估值向上调整。

  A股的估值为什么普遍高于港股 是A股高估还是港股低估

  此外,如果未来欧美国家排斥中概股,这些新兴的大型公司可能会有一部分回到香港上市。从目前A股的虚高估值和港股估值修复的可能性来看,港股市场可能是一个不错的投资机会。

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